La reforma de pensiones no introduce cambios significativos en el funcionamiento de los productos de ahorro voluntario (APV, Depósitos Convenidos y Cuenta 2). Lo que modifica en específico, es la forma en que se invierten los fondos, ya que, a partir de abril 2027 los multifondos serán reemplazados por Fondos Generacionales.

Sí. La reforma no modifica los regímenes tributarios asociados al APV, estos son Régimen Tributario A y Régimen Tributario B. Por lo tanto, los beneficios actuales se mantienen vigentes.

Sí. A partir de abril 2027 los multifondos serán reemplazados por Fondos Generacionales (FG). Los ahorros en productos voluntarios, como el APV, Depósitos Convenidos y la Cuenta 2, que sean administrados por las AFP, serán invertidos en el FG que haya elegido el afiliado y, en caso de no elegir un fondo, se depositarán en el FG correspondiente al de su cotización obligatoria y que se le asigna al afiliado de acuerdo con su edad.

Sí. La posibilidad de realizar retiros de los productos voluntarios, como APV y Cuenta 2, se mantiene sin cambios.

La ley no hace cambios a la propiedad de los ahorros previsionales obligatorios y voluntarios. Estos son propiedad de los afiliados y están protegidos por ley. Por lo tanto, no pueden ser expropiados.

La reforma no introduce cambios en el funcionamiento del Retiro Programado ni en las Rentas Vitalicias.

Si te pensionas este año, es importante que tengas presente que -una vez en vigencia la ley- hay una serie de beneficios que empezarán a integrarse al sistema:

• En el caso de cumplir los requisitos para acceder a la Pensión Garantizada Universal (PGU), el monto a recibir aumentará a $250.000 a partir de septiembre 2025, si tienes 82 o más años, a partir de septiembre 2026, si tienes 75 años o más y a partir de septiembre 2027, si tienes entre 65 y 74 años, aunque no es necesario estar pensionado para recibir este beneficio.

• En el caso de ser mujer, desde enero 2026 recibirás la compensación por mayor expectativa de vida si estás pensionada.

• En el caso de ser hombre y tener 20 años de cotizaciones o ser mujer y tener 10 de cotizaciones, a partir de enero 2026 recibirás el beneficio por año cotizado si estás pensionado, tienes 65 años o más y cumples con los requisitos correspondientes.

Si estás pensionado por Retiro Programado, a partir de abril 2027 cambiará la forma en que se invierten los fondos, puesto que los multifondos serán reemplazados por Fondos Generacionales, los cuales ajustarán automáticamente la estrategia de inversión según la edad del afiliado.

Sí, la edad legal de jubilación no cambia con la reforma de pensiones.

No hay nuevos beneficios específicos para aquellos que están pensionados por invalidez. Sin embargo, se puede acceder a los nuevos beneficios que también reciben los pensionados por vejez en caso de cumplir con los requisitos, tales como la compensación por mayor expectativa de vida (en caso de ser mujer) y beneficio por año cotizado.

No hay nuevos beneficios específicos para aquellos que están pensionados por invalidez. Sin embargo, se puede acceder a los nuevos beneficios que también reciben los pensionados por vejez en caso de cumplir con los requisitos, tales como la compensación por mayor expectativa de vida (en caso de ser mujer) y beneficio por año cotizado.

La compensación por años cotizados no tiene como requisito pertenecer al 90% más vulnerable, sino que depende de los años cotizados (20 en el caso de los hombres y 10 en el de las mujeres). Por lo que no se solicitará el registro social de hogares para recibirlo.

De acuerdo con lo señalado en el artículo quinto de las disposiciones transitorias, si una persona está afiliada al sistema de AFP con anterioridad a agosto 2025, la ley considera que está incorporada al Seguro Social Previsional. Por lo tanto, los actuales afiliados y pensionados se encuentran dentro del Seguro Social Previsional, por lo que pueden optar a recibir el beneficio siempre y cuando cumplan con los requisitos.

Actualmente, la expectativa de vida de una persona que se pensiona a la edad legal es 86,6 años en el caso del hombre y 90,8 años en el caso de la mujer. Esto no se modifica con la ley. La Superintendencia de Pensiones es el organismo encargado de actualizar estas mediciones de manera periódica, lo que realiza con la colaboración de la Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE), con el objeto de incorporar las mejores prácticas internacionales y la aplicación de nuevas metodologías en la materia.

Sí. Para recibir los beneficios por compensación por años cotizados y mayor expectativa de vida es necesario estar jubilado por vejez o invalidez, ya sea por renta vitalicia o retiro programado y cumplir con el resto de los requisitos correspondientes.

Dentro de los periodos cotizados también se computarán aquellos correspondientes a los bonos de reconocimiento al que tenga derecho el afiliado. Estos periodos no podrán ser incluidos si hubiesen sido considerados para la obtención de una pensión en otro régimen previsional y hubiesen dado derecho a bono de reconocimiento.

En el caso de las cotizaciones realizadas antes de agosto 2025, se consideran válidos los periodos cotizados como independiente o afiliado voluntario. Sin embargo, será necesario esperar que la Superintendencia de Pensiones publique la normativa para saber si luego de agosto 2025 los periodos cotizados como afiliado voluntario se considerarán para el cálculo por años cotizados puesto que la ley señala que deben ser cotizaciones por jornada completa y, en este caso, no necesariamente se habrá trabajado lo equivalente a ese periodo de tiempo.

El Instituto de Previsión Social (IPS) será la entidad encargada de revisar si se cumplen los requisitos para que el solicitante acceda a las prestaciones del seguro social (compensación por años cotizados y compensación por mayor expectativa de vida) y, en caso de cumplirlos, será la entidad encargada de pagar el beneficio, tal como actualmente lo hace con la PGU.

No, el beneficio no disminuye al recibir ninguno de los beneficios estatales mencionados.

El beneficio por años cotizados tiene como requisito estar pensionado por vejez, que puede ser vejez edad o vejez anticipada, o invalidez. Por lo tanto, estar pensionado por vejez anticipada o haber retirado ELD no afecta que se reciba el beneficio en tanto se cumpla con el resto de los requisitos necesarios para recibirlo.

Son un tipo de fondo de inversión diseñado para ajustar el riesgo según los años que les quedan a las personas para pensionarse. De este modo, al principio el fondo está invertido en activos más riesgosos para maximizar el crecimiento esperado de los ahorros y, con el tiempo, el fondo empieza a disminuir el nivel de riesgo para proteger los ahorros a medida que se acerca la fecha de jubilación. El objetivo es simplificar la elección de fondos y asegurar que las personas se encuentren en todo momento en el fondo apropiado según su edad. Para ello, las personas se agrupan según su año de nacimiento. Por ejemplo, el fondo 2050 está diseñado para personas que se jubilan alrededor del año 2050, es decir, quienes nacieron entre los años 1985 y 1995).

No. El modelo de Fondos generacionales está diseñado para que cada afiliado esté asignado a un único fondo que se ajusta automáticamente según su edad. Por lo tanto, no se contempla la posibilidad de diversificar en más de un Fondo Generacional.

Sí. Con la implementación de los Fondos generacionales, los fondos de los pensionados que opten por la modalidad de Retiro Programado también serán administrados bajo este nuevo esquema. Esto implica que, incluso durante la etapa de jubilación, las inversiones continuarán ajustándose de acuerdo con la edad del afiliado, buscando mantener una estrategia de inversión adecuada para su perfil etario.

No. En el sistema de Fondos generacionales, las cotizaciones obligatorias de los afiliados son asignadas automáticamente a un fondo según su edad, y las inversiones se ajustan progresivamente a medida que envejecen. Este diseño elimina la necesidad de que los afiliados realicen cambios de fondo por su cuenta, ya que el sistema se encarga de ajustar la estrategia de inversión de manera automática.

Sí. Una de las principales características de los Fondos generacionales es que los ajustes en la estrategia de inversión se realizan de manera automática. A medida que el afiliado avanza en edad, el fondo ajusta su composición para reducir el riesgo, sin que el afiliado deba intervenir o realizar cambios manuales.

Dentro de las modificaciones realizadas al sistema, se estableció que los detalles específicos referentes a los fondos generacionales deberán ser definidos en la regulación que será publicada por la Superintendencia de Pensiones. Dentro de esta regulación, la más relevante es la del Régimen de Inversión, la cual será elaborada por la Superintendencia de Pensiones, con aprobación del Consejo Técnico de Inversiones. Estas instituciones serán las encargadas de establecer carteras de referencia que consideren el objetivo final de pensión para cada uno de los Fondos Generacionales y márgenes de desviación máximos de retorno para cada uno de los Fondos. Respecto al valor cuota con el cual comiencen, esto no está aún definido. Probablemente ello será establecido en alguna norma específica sobre la transición entre los multifondos y los fondos generacionales.

Los Fondos Generacionales serán administrados por las AFP bajo la normativa establecida por la Superintendencia de Pensiones, con aprobación del Consejo Técnico de Inversiones.

No. Cada AFP puede ofrecer variaciones en la gestión y administración de estos fondos, siempre dentro del marco regulatorio establecido.

Los productos de ahorro previsional voluntario que sean administrados por las AFP, como el Ahorro Previsional Voluntario (APV) y la Cuenta 2, también estarán sujetos al esquema de Fondos generacionales. Sin embargo, a diferencia de las cotizaciones obligatorias, el afiliado podrá elegir en que fondo invertir sus ahorros y, en caso de no elegir un fondo, se depositarán en el Fondo Generacional correspondiente al de su cotización obligatoria, el cual es el que le corresponde al afiliado de acuerdo con su edad.

No. Solo incluye la cuenta obligatoria.

No. Sin embargo, los afiliados tienen 30 días para comunicar su decisión de no querer participar una vez que la Superintendencia de Pensiones les comunique que fueron seleccionados. Además, una vez que sean traspasados a la AFP que ganó la licitación, los afiliados podrán elegir volver a su AFP original en cualquier momento.

Tras ser asignado a una nueva AFP mediante la licitación de stock, el afiliado tiene la libertad de cambiarse a otra AFP si así lo desea. No existe un período mínimo de permanencia obligatorio en la AFP asignada. Esto permite a los afiliados tomar decisiones que consideren más beneficiosas para su situación particular.

Sí. Después de ser asignado a una nueva AFP a través de la licitación de stock, el afiliado tiene la opción de cambiarse nuevamente a su AFP anterior o a cualquier otra de su preferencia. Este proceso es voluntario y puede realizarse sin restricciones de tiempo, brindando flexibilidad al afiliado para elegir la administradora que mejor se adapte a sus necesidades.

Los nuevos afiliados que ingresan al sistema serán asignados automáticamente a la AFP que cobre la menor comisión en el momento de su afiliación, salvo que elijan otra AFP. Con la reforma, ya no estarán obligados a permanecer dos años en la misma AFP, sino que podrán cambiarse en cualquier momento.

El FAPP tiene como objetivo financiar las prestaciones del Seguro Social Previsional, es decir, el beneficio por años cotizados, las compensaciones de las mujeres por mayor expectativa de vida y el Seguro de Invalidez y Sobrevivencia (SIS).

La administración del FAPP estará a cargo de un organismo autónomo, de carácter técnico, con personalidad jurídica y patrimonio propio. Este organismo tendrá como función administrar la gestión e inversión de los recursos del FAPP y velar por su sustentabilidad financiera.

Sí. La rentabilidad corresponderá al equivalente a la tasa de mercado vigente para los bonos de Tesorería General de la República, según la fecha de cumplimiento de la edad legal de pensión de cada afiliado.

Si. En caso de que el pensionado muera y no existan beneficiarios de pensión de sobrevivencia, el bono constituirá parte de la herencia.

La dirección del organismo administrador del FAPP estará a cargo de un Consejo Directivo, el cual nombrará a un director ejecutivo, quien tendrá a su cargo la dirección administrativa y técnica del organismo.

El Consejo Directivo estará compuesto por cinco consejeros, designados por el Presidente de la República, previo acuerdo del Senado. Para la designación de los consejeros, el Presidente de la República propondrá unipersonalmente a los candidatos, y el Senado deberá votar cada propuesta por separado. Si el Senado no se pronuncia antes del vencimiento del plazo, los consejeros salientes podrán seguir en funciones hasta por tres meses adicionales. Si pasado ese plazo el Senado no decide, los candidatos propuestos serán nombrados automáticamente.

Sí. La reforma mantiene la propiedad individual de los fondos acumulados por los trabajadores.

La comisión se basará en el desempeño de los Fondos Generacionales en los últimos 36 meses en comparación a un umbral definido por la Superintendencia de Pensiones para cada uno de los Fondos. Si un Fondo obtiene mayor rentabilidad que el umbral definido, la administradora recibirá una retribución adicional. Si obtiene menor rentabilidad, la administradora deberá aportar recursos. En caso de que la rentabilidad nominal de 36 meses sea negativa, no habrá retribuciones.

Desde el punto de vista del afiliado, este continuará pagando una comisión por las cotizaciones que realice, la cual, en el caso de Cuprum, corresponde a 1,44% del sueldo imponible. Esta comisión cubre tanto la cotización del 10% realizada por el trabajador como la del 4,5% que será cotizada por el empleador. Al igual que ahora, esta comisión será asumida por el trabajador.

La reforma no contempla la creación de una AFP estatal. Sin embargo, el Instituto de Previsión Social (IPS) podrá ofrecer servicios de administración de cuentas tanto a las Administradoras nuevas como a las actuales.

Sí. La reforma mantiene la heredabilidad de los fondos acumulados en las cuentas individuales. En caso de fallecimiento del afiliado, los ahorros de la cuenta de capitalización individual serán transferidos a sus herederos legales, según las normativas vigentes, siempre y cuando no existan beneficiarios de pensión de sobrevivencia. Respecto a los ahorraos voluntarios, se transferirán a los herederos, previo cumplimiento de las exigencias legales.

En el caso de los trabajadores dependientes, los años cotizados se cuentan en base a los meses efectivamente cotizados por el empleador en el FAPP. Por otro lado, en el caso de los trabajadores independientes que emiten boletas, se introduce una metodología ajustada según sus ingresos:

• Se multiplica el número de meses cotizados por un factor de ajuste.

• Este factor se calcula considerando la renta imponible anual y el monto máximo por el cual se podría haber cotizado en el sistema.

• Si el trabajador ha sido dependiente e independiente a la vez, se ajusta la contabilización para evitar doble conteo.

Si el afiliado fallece después de su edad legal de jubilación y no existen beneficiarios de pensión de sobrevivencia, las cuotas del bono amortizable que falten por pagar constituirán parte de la herencia. En caso de que tenga beneficiarios de pensión de sobrevivencia, los fondos se destinarán para dicho fin. Si el afiliado fallece antes de su edad legal de jubilación, se debe esperar hasta que la persona cumpla la edad legal de jubilación para que los montos cotizados e intereses correspondientes se destinen a herencia o pago de pensión de sobrevivencia según sea el caso.

Los cambios en el cálculo del encaje se realizaron para aumentar la competencia y disminuir las barreras de entrada. Para ello, se acordó un cambio en la forma de alinear los incentivos entre los afiliados y las AFP a la hora de invertir, modificando el cálculo actual que considera el 1% de los fondos administrados por la AFP por un modelo donde el encaje sea el 30% de las comisiones cobradas en los últimos 12 meses.